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【百瑞实务】浅谈企业IPO上市如何选择中介机构 —《和晋商》讲师贺芳分享

【百瑞实务】浅谈企业IPO上市如何选择中介机构 —《和晋商》讲师贺芳分享

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核心提示：浅谈企业IPO上市如何选择中介机构上市辅导是拟首次公开发行股票（IPO）的股份有限公司必经的法定阶段，上市辅导制度设计的目的就在于通过辅导提高首次公开发行股票的公司的素质及其规范化运作的水平，提高上市公司的质量，同时，保证从事辅导工作的辅导机构在首次公开发行股票的过程中依法履行职责，保障股票发行核准制的顺

浅谈企业IPO上市如何选择中介机构

上市辅导是拟首次公开发行股票（IPO）的股份有限公司必经的法定阶段，上市辅导制度设计的目的就在于通过辅导提高首次公开发行股票的公司的素质及其规范化运作的水平，提高上市公司的质量，同时，保证从事辅导工作的辅导机构在首次公开发行股票的过程中依法履行职责，保障股票发行核准制的顺利实施。 根据目前的规定，公司IPO必须聘请的中介辅导机构主要有三家：券商（包括保荐人和承销商两种，通常为同一家券商）、会计师事务所、律师事务所。另外，根据实际需要还可能需要聘请资产评估机构、IPO咨询机构等其他中介机构。现本所就企业IPO如何选择三家主要的中介辅导机构作出以下简析，仅供参考。

一、如何选择券商

券商是所有中介当中最重要也是居于领导地位的机构，一般来说，券商在公司改制之初就应介入，协助公司制定重组改制方案，在完成股份制改造后与公司签订《辅导协议》，完成公司上市的辅导工作，公司上市时制作《招股说明书》和《保荐书》，券商的这一系列服务统称为上市保荐服务，其角色是投行保荐人。保荐机构是指按照《证券发行上市保荐制度暂行办法》规定的条件和程序，经中国证监会批准注册登记的证券经营机构，其主要职责是尽职推荐发行人证腊肠树券发行上市，上市后持续督导发行人履行规范运作、信守承诺、信息披露等义务。证券公司从事证券承销业务，必须符合《中华人民共和国证券法》规建材检测类的实验室定的条件，并经国务院证券监管机构批准，取得承销业务资格。根据现行有关法律、法规规定，保荐机构负责证券发行的主承销工作，相似石韦因此，保荐机构与主承销商通常是同一家证券公司。

选择合适的券商对于企业迈向资本市场是非常重要的一步。锁定券商范围之后，应深入了解其中的保荐团队，保荐团队的重要性甚至超过券商本身。应考虑的因素有：相关的项目经验、团队带头人的社会资源及其协调能力、团队主办人员的从业经验和业务能力、保荐与承销收费标准以及重要的业务风格等。

作为中小企业，应选择实力强、信誉好、经验丰富、精力充沛的中介机构。信誉度，即看其过去工作质量、服务态度、诚信情况，包括有无受到证监会处分；经验度，即对某个行业熟悉程度，承担该行业项目数量的多少，从业人员经验。同时，判断券商将本企业放在整个业务构成中的位置，一是能否选派一流专家在场参加工作，二是在推荐任务繁忙时，能否将本公司放在优先位置。

企业发行上市选择到了合适的投行/券商后，支付的费用要合理．在参照整个证券市场行情确定费用时，要结合公司自身状况。一般而言，规模大、历史沿袭长、架构比较复杂的企业支付的费用要高点。在某种程度上讲，支付费用的高低与券商提供服务的水平和质量以及对项目的心应有很大的联系。费用的逐步到位过程本身是合作各方一个必不可少的磨合过程，合作过程中相互认识、相互适应、相互改变，最终以费用作为调节的工具，才能实现几近是很难想象的事各方 良性互动 ，并体现在企业改制、发行上市的时间、效率和成功率等方面。

二、如何选择会计师事务所

会计师的作用相对独立，其作用主要是财务审计，另外还要对公司的盈利预测以及内部控制出具专业意见，因此其重要性仅次于券商。选择会计师的主要指标放在：相关的从业经验、团队带头人的业务能力以及配合态度、收费标准及工作效率等方面。 具体说来，企业在选择审计机构时可以重点考虑以下标准：

1、项目团队：负责审计的项目团队应有一定比例的、具有改制上市经验的注册会计师，而且具有一定的稳定性；

2、经验：审计机构应当具有丰富的改制上市审计经验。

三、如何选择律师事务所

律师的作用是协助公司制定改制上市方案、解决上市过程中出现的所有法律问题、负责完成公司需要的全部法律文书、并在申报材料中出具《法律意见书》和《律师工作报告》等。 律师也是一家企业上市必不可少的中介机构，相对其他两家机构来说，律师在私人感情上和合作深度上与公司更加贴近。券商从职业定位上来说是承接了公司的上市业务自己去做；会计师则除了财务方面的事务基本上不涉及其他方面；唯有律师除了出具意见书和工作报告必须持葱芥属中立态度外，其余所有事务及整个过程更容易与公司完全站在同一立场。因此，选择律师的第一要素在于：值得完全信任；此外需要考虑的因素主要有：团队从业经验、团队带头人的协调能力、主办律师的心和业务能力以及收费标准等。

对于企业而言，律师事务所的选择可以从以下几个角度考虑：

1、专业性：要看其是否具有证券从业的专业经验和服务团队；

2、沟通协调能力：律师事务所及其律师能较好地与相关部门及其他中介机构进行沟通与配合；

3、项目团队：多裂亚菊除了律师所的规模外，还要考察律师团队特别是主办律师的经验、水平等因素。

企业IPO上市是一个漫长的过程，在筹备IPO的过程中，选对了中介和辅导机构，将会事半功倍。以上内容仅供大家参考。

金融证券部：

由多名合伙人和三十多名律师组成，主持、参与了几十起企业改制、股份公司设触及管材落锤冲击实验机控制系统的整体任务是提高落锤冲击实验机操作的自动化程度立及股票发行、上市、封闭式基金、开放式基金、新三板挂牌、公司兼并收购、行政划拨等法律业务，具有丰富的公司法、证券法实务经验。

团队负责人：

贺 芳 合伙人 律师

北京大学法律系法律学士。曾任职于国家机关，后历任中外合资企业管理职务、中资企业负责人，谙熟国内民商事法律，特别在公司法、证券法、合同法等领域，有丰富的实务操作经验；从2002年起，参与北京市百瑞律师事务所的设立，现为该所管理合伙人，参与众多重大项目合作、投融资、房地产项目、股权收购等谈判及相关法律事务；主办和参与股份制企业的创办及企业改制、并购、境内外上市、发行企业债券、私募股权投资基金、重组、破产清算等相关业务；担任多家单位和企业法律顾问。

执业领域：公司、证券、劳动；金融、投资；能源、环境、矿权交易；合同纠纷；知识产权保护；房地产；互联；重大案件的诉讼、仲裁等。

高爱国 合伙人 律师

北京大学法律系民法专业法学硕士，自执业以来，一直主导及参与公司上市、公司治理、股权激励等公司证券类业务。先后担任几十家各类型企业法律顾问、政府部门法律顾问、私人法律顾问；处理诉讼、仲裁案件数百起；担任多家房地产企业常年法律顾问、专项法律顾问；担任企业股份制改造、公司上市、兼并收购项目专项法律顾问；担任金融机构项目法律顾问。

执业领域：公司、劳动、证券、房地产等综合领域。

潘 萍 合伙人律师

中国社会科学院法律硕士。自执业以来多次参与重大项目的谈判及相关法律事务，在非诉讼业务领域有了很大延伸，尤其是在公司的重组、并购、投资、融资、私募基金、股权激励、新三板等业务领域取得了卓越成就。诉讼业务领域，主要承办金融、建筑、房地产、公司、婚姻家庭方面的纠纷业务并熟知其相关的法律。近些年，潘萍律师主办和参与股份制企业的创办及企业改制、并购重组、IPO、发型企业债券等相关业务，担任多家单位和企业法律顾问，主办或参与多起重大诉讼、仲裁案件。

执业领域：公司、民商法、金融投资、房地产及婚姻家庭等领域的法律服务。

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